Incurrir en un déficit fiscal
para generar mayor actividad económica a partir de gasto público puede
tener un efecto limitado, considera la junta de gobierno del Banco de
México.
El proceso de reformas
económicas impulsado por el gobierno federal y que, hasta ahora, ha
contado con el aval del Congreso en varias propuestas, corre el
riesgo de tener un avance menor a la expectativa que se han creado
los agentes económicos, consideró la mayoría de integrantes de la
junta de gobierno del Banco de México, presidida por el gobernador
Agustín Carstens.
El organismo apuntó que el estímulo
que busca dar el gobierno a la actividad económica, mediante la
contratación de deuda e incurrir en un déficit fiscal de 1.5 puntos
del producto interno bruto, "podría ser limitado".
"Existe el riesgo de que el
proceso de reformas estructurales actualmente en discusión en el
Congreso pudiera tener un alcance menor al anticipado por los agentes
económicos", apuntó.
Para el banco central, la actividad
económica ha comenzado a recuperarse de la desaceleración
experimentada en el primer trimestre, que se convirtió en
contracción en el segundo, aunque advirtió que "prevalecen
elevados riesgos a la baja" para las previsiones de crecimiento
del país, de acuerdo con la minuta de la más reciente reunión de
política monetaria, realizada hace dos semanas, y que fueron
publicadas este viernes.
En esa reunión del 24 de octubre, la
junta de gobierno del banco central decidió disminuir en un cuarto
de punto su tasa de interés de referencia, en una medida que busca
estimular la actividad económica mediante la reducción del costo
del financiamiento para empresas y personas, para situarla en 3.50
por ciento.
A la reunión acudieron el gobernador
Carstens y los subgobernadores Javier Guzmán, Manuel Ramos, Roberto
del Cueto y Manuel Sánchez, así como Fernando Aportela,
subsecretario de Hacienda, quien no es miembro de la junta.
"La mayoría de los miembros de
la Junta señaló que se anticipa que la economía mexicana
continúe mostrando una recuperación en lo que resta del año y
durante 2014. Algunos miembros afirmaron que se espera un mayor
impulso proveniente del crecimiento estadounidense, y uno de ellos
también consideró la presencia de bajas tasas de interés en
términos reales como otro factor favorable", de acuerdo con la
minuta.
El documento, que no identifica a los
miembros de la junta de gobierno por su nombre, apuntó que la
mayoría considera ́ que el estímulo fiscal actualmente en
proceso de aprobación en el Congreso --ya fue avalado por ambas
Cámaras el último día de octubre-- también podría contribuir a
la recuperación.
"No obstante, un miembro
argumentó que el impulso derivado del estímulo fiscal podría
ser limitado, y enfatizó que la recuperación dependerá de
manera más fundamental de que se reactive la inversión privada,
aumente la productividad y se creen más empleos, lo cual en buena
medida podría ser resultado de las expectativas más favorables
sobre el futuro de la economía mexicana que podría traer consigo
el proceso de reformas estructurales".
Para 2014, el gobierno propuso y el
Congreso avaló que las finanzas públicas incurran en un déficit
fiscal equivalente a 1.5 por ciento del producto interno bruto, unos
260 mil millones de pesos, para generar un impulso a la actividad
mediante mayor gasto público. Ese déficit se sumará a otro de 0.4
por ciento del PIB este año, que no estaba previsto al inicio del
ejercicio fiscal, y que también fue aprobado por los legisladores.
La reunión de política monetaria,
hace dos semanas, antecedió a la publicación, el miércoles pasado,
del informe trimestral del Banco de México, en el que el organismo
redujo a un rango de entre 0.9 y 1.4 por ciento su pronóstico de
crecimiento para este año.
En la minuta publicada hoy se menciona
que la mayoría de los miembros de la junta de gobierno señaló
que el crecimiento de producto interno bruto (PIB) de México para
2013 y 2014 se ubicaba debajo de la previsión hecha en el segundo
trimestre del año, y que ya fue ajustada a la baja el miércoles
pasado. Un miembro agregó que los pronósticos de los analistas se
han revisado sólo ligeramente y continúan anticipando un
escenario de recuperación en 2014.
"No obstante lo anterior, la
mayoría de los miembros de la Junta señaló que prevalecen
elevados riesgos a la baja para las previsiones de crecimiento de
México, si bien menores que en la reunión anterior. Entre los
principales riesgos a la baja, la mayoría indicó un posible
debilitamiento de la economía de Estados Unidos, así como la
posibilidad de episodios deturbulencia en los mercados financieros
internacionales asociados al manejo de las políticas monetaria y
fiscal en ese país".
Adicionalmente, "la mayoría
aseveró que existe el riesgo de que el proceso de reformas
estructurales actualmente en discusión en el Congreso pudiera tener
un alcance menor al anticipado por los agentes económicos.
Finalmente, un miembro mencionó el persistente deterioro que ha
presentado el sector de la construcción en el país como un riesgo
adicional para el crecimiento. Por su parte, un miembro aclaró que
para el largo plazo el balance de riesgos es al alza, ante la
perspectiva de los beneficios derivados de las reformas
estructurales".
La mayoría de los miembros de la
Junta señaló que prevalecen condiciones de holgura en el mercado
laboral y en la economía en su conjunto. Asimismo, indicó que
anticipa que dichas condiciones se mantengan en el horizonte de
tiempo relevante para la política monetaria. En particular,
consideraron que la brecha del producto continuará en terreno
negativo por un periodo prolongado, si bien algunos miembros
mencionaron que se espera que ésta se vaya cerrando en el tiempo.
En todo caso, la mayoría concluyó que en lo que resta de 2013 y
durante 2014 no se prevén presiones de demanda sobre los precios.
En opinión de la mayoría de los
miembros de lajunta el comportamiento de la inflación ha sido
favorable. La minuta refleja que los integrantes del órgano
colegiado especificaron que la inflación general anual se ha
ubicado por debajo de 3.5 por ciento desde julio de 2013 y ha
disminuido hasta alcanzar 3.27 por ciento en la primera quincena de
octubre. En este sentido, un integrante añadió que la inflación
se ha comportado mejor a lo anticipado por el Banco de México hace
algunos meses.
La mayoría de los integrantes de la
Junta destacó que el comportamiento de la inflación general puede
explicarse en parte por la atonía de la actividad económica.
Fuente: La Jornada.
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